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中國場外市場發展日趨活躍
２０１２年２月１５日上海股權托管交易中心正式啟動，首批１９家企業掛牌。截至２０１４年９月底，在上海股權托管交易中心掛牌的企業總數達到了１８６０余家。短短的兩年時間內，從無到有，上海股權托管交易中心取得了飛速的發展。上海股權托管交易中心的發展僅僅是中國場外交易市場的一個縮影，與此同時，全國股份轉讓系統以及安徽股權托管交易中心、齊魯股權托管交易中心、重慶股權托管交易中心等３０多家地方區域性股權交易市場都在不斷發展壯大，如火如荼地開展業務。
各地股交中心成長壯大、掛牌企業高速增長，這些現象背后顯示目前中國中小微企業面臨的一個迫切需求，那就是融資需求。新三板以及上海股交中心、安徽股交中心、齊魯股交中心、山西股交中心等各地場外市場的不斷發展，在解決中小微企業融資需求、規范企業運營管理方面發揮了越來越重要的作用。
在各地方股交中心中，上海股權托管交易中心可謂一枝獨秀。依托于上海金融中心的地位以及其強大的融資能力，上海股權交易中心逐步成為浙、蘇、魯等其他省份企業掛牌融資的首選。截至目前，江蘇揚州、山東菏澤等地區都已經與上海股交中心簽署協議，建立合作伙伴關系。此外，上海股權托管交易中心也積極與各地協會、商會進行對接，邀請各地商會派員到股交中心實地考察、現場體驗，加強協作。
上海自貿區的成立，也給上海股交中心業務拓展提供了機遇。目前，上海股交中心以股東的身份積極參與由上海證券交易所牽頭成立的自貿區交易平臺籌備小組，將戰略眼光瞄向全球市場，將創新與開放作為其新的戰略目標。在國際業務方面，上海股交中心也已經著手嘗試，２０１３年吸引了包括韓國、中國香港等地的４家合格中外合資企業前來掛牌融資，如筆者所在的清大益訊（北京）投資管理有限公司，成功推薦了具有臺資背景的上海茂霖高分子科技股份有限公司在上海股交中心掛牌，這也是國內第一家臺資背景的中小企業登陸國內ＯＴＣ市場，開創了允許內資企業同時向境內外自然人增發股份的先河，為未來同類企業登陸資本市場開辟了新途徑；此外，新加坡、馬來西亞等國駐上海的商會也專門組織企業參加上海股交中心組織的推介會，一來希望外資小微企業也能有利用中國資本市場融資的機會，二來也希望在上海股交中心這一平臺上發掘優秀的投資標的及合作伙伴。
構建多層次的資本市場是未來我國金融市場發展的一個大方向，而作為其重要組成部分的場外市場也順勢而為，進入快速發展的軌道，為中國中小微企業的融資與規范運營做出了不可磨滅的貢獻但是我們也應該看到，目前我國場外市場的構建和運行過程中也存在不少問題，例如各地股交中心重復建設現象嚴重、融資能力欠佳以及地方政府行政壟斷等。如何規范我國場外市場的健康有序發展，合理布局市場，提高融資能力以及流動性，已成為各界共同關注的焦點。
隨著各界的不斷努力，我們相信中國場外市場作為中國資本市場的重要組成部分，會愈加成熟、愈加規范，為中國中小微企業的成長與發展提供更多的推動力。
（清大益訊（北京）投資管理有限公司投行部高級經理 于軍杰）
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