News新聞中心
須規范發展區域股權交易市場
近期，中國證監會主席肖鋼邀請內蒙古、廣西、西藏、寧夏和新疆五個少數民族自治區的金融辦、區域股權市場負責人進行座談，并高調表態：將大力支持民族地區區域股權市場發展，其次鼓勵全國中小企業股份轉讓系統支持民族地區企業的發展，減免民族企業掛牌費、年費等；對民族地區企業建立即報即審的快速審核通道；提高民族地區企業在新三板市場的融資功能；落實民族地區資本市場培訓基金等——這讓很多人很詫異，尤其在目前A股欣欣向榮之際，投資者和外界更關心A股市場的戰略發展，而證監會主席卻濃墨重彩地討論民族地區資本市場的問題。
其實，早在今年6月國家民委和證監會就曾召開了資本市場支持民族地區發展工作座談會，當時證券系統的主要負責人幾乎都來了。這次肖鋼的一些發言內容在上次也有所涉及，不外乎兩個方面：一是鼓勵發展民族區域自我發展股權交易市場，改善民族地區資本市場發展滯后和經濟發展落后的現狀，強化造血功能；二是用各種優待政策讓民族區域的中小企業充分利用全國性的資本市場來融資發展壯大，以帶動區域內的經濟發展和就業。之所以證監會如此重視民族地區的資本市場發展，除了與落實習近平主席有關民族地區“打基礎、謀長遠、見成效”的要求有關，還與國家對民族地區的開發戰略有關，是想通過現代資本市場來推動民族地區經濟升級，改變扶持策略。
“授人以魚，不如授人以漁。”如果民族地區具備自我造血功能、經濟能夠快速發展起來，相信國家財政轉移支付、經濟扶持和維穩的壓力都會減小，如果這些區域內的中產階層增多，大家自然會要求一個更加穩定和安全的秩序。
據統計，截至2013年底，五個自治區共有116家上市公司，累計籌資1766億元，雖然這一數據在進一步增加，但與東南沿海地區相比差距很大。如果民族地區、西部地區能出現很多大而強的企業，產權交易所比較活躍，能夠吸引資金和項目進行高效流通，既可以降低當地的資金成本，也會助推經濟良性發展。
另外，大力發展民族地區的資本市場和經濟也與國家“經略周邊”的大戰略相輔相成，由于這些地方普遍接壤邊境地區，如果能夠在這些地方形成具有優勢的區域金融中心，既可以吸引周邊城市的參與（惠及周邊），也有助于實現與周邊國家的互聯互通。
況且，巧妙利用資本市場來改善落后區域的發展會有意想不到的效果，資本市場能有效提高民族地區的資本形成能力，能有效推動民族地區重點地帶開發和經濟增長極的培育，能有效解決民族地區各產業間比例失調，能用“重組”的思維來盤活低效的資源，能在民族地區體制改革和制度創新中發揮重要作用。
顯然，在諸多宏觀戰略和政策的支持下，我們有理由相信未來幾年民族地區會出現快速發展，會出現很多大的投資機會。
但前提是這些地方的長官也應該持更加開放的態度和市場化的態度來接納，別再按傳統思維來發展，必要時也應該給這些地方換換“腦”。尤其對股權交易市場的發展要嚴格、規范，切勿急功近利和違規操作，由于區域性股權市場是由地方政府管理的、非公開發行證券的場所，本來是對小微企業金融的有效補充，屬于多層次資本市場的范疇，但各地在執行和操作時經常出現偏差。
早在1992年，四川成都紅廟子市場就自發形成了非上市股權交易市場，1993年5月被取締。隨后，從山東淄博開始，由各地方政府和人民銀行各地分行出面，陸續組建了各地的證券交易中心。加上進行柜臺交易的STAQ和NET系統，這些地方成為當時定向募集股份公司股份流通的主要場所。1998年，中國證監會出于防范金融風險的考慮，清理整頓場外交易市場，定向募集企業大量的內部職工股和法人股除了上市以外的流通渠道被堵塞后，非上市公司股權交易開始長期處于“灰色地帶”。2004年4月，證監會再次要求“對各種形式的非法證券期貨經營活動予以從嚴、從重打擊，發現一起，查處一起”。近幾年證監會依然在加大力度清理整頓，但到目前為止還有一些區域性的產權交易所仍在當地政府的默許下繼續違規操作，比如一些地方的貴金屬交易所、文交所成了吸金對賭、期貨式賭博的場所，對實體經濟并無太多貢獻。
因此，在鼓勵發展民族地區股權交易市場時，最好先定好規則、規范發展、監督約束機制明確、風控與維權機制要健全，本來是件大好事，務必要做好，避免制造新的社會問題和防止“一放就亂”。
